王国平

王国平

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长期沉浸于商业零售行业,擅长于以财经的眼光透过现象分析问题,独辟蹊进,深入浅出,抽丝拨茧,揭示商业零售行业缤纷复杂背后的本质。以全球的视野,引入大量研究数据,使分析结果更具说服力更具可读性。

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新零售军备竞赛开启,三江购物营收进入快车道

联商专栏:新一轮资本市场快报开启,新零售军团三江购物、永辉超市等纷纷进入烧钱模式。主要烧钱方向集中在装备烧钱和人员激励两块。零售市场在经历野蛮之争后,升级到依靠智力及装备作战。永辉超市为了持续引入高端管理、技术、经营型人才而计提了3.58亿元的股权激励费用,三江购物刚完成第二期股权激励,早期依靠老板个人单兵作战的模式逐步失灵,竞争环境复杂化早已不是一个人可以力揽狂澜的时代。

三江购物上半年营收增长约1.52亿,公司将其归结为:加快新店开店速度以及创新店销售增长。

三江购物新店及创新约为三块,盒马鲜生、安鲜生活及淘鲜达(去京东化),其中能带来最大增量的为盒马鲜生和淘鲜达。盒马鲜生到现在为6家店,去年同期只有甬江店一家,做同比的话,5:1带来的增量包含在1.52亿里面,也就是另外5家盒马鲜生平均半年业绩可能不到3000万。

除了亲橙里、万象开业时间较晚,其余3家都已经差不多半年时间。与盒马鲜生对外放出来的坪效,反差还是比较大的。或者说暂时跟其它超市坪效没有拉开距离。

淘鲜达传出来的数据一直不错,也就是盒马鲜生增量带来的数据可能更加难看些,否则就是老三江板块业绩出现大幅下滑,由增量顶上。

净利润下滑对于传统零售业来说,不外乎员工成本增加,投资增加导致理财收益减少。三江购物也不外乎这些原因,毕竟行业增量利润来源有限,截流以控制人员成本为主。快报少了912万,并不多,影响不大。员工激励占去部分,开店投入占去部分,利润才减少912万。其实,以三江购物去年财报来看,其物流成本、供应链管控等方面完全可以把这点钱赚回来,只不过心不在那边。

零售下半场是先拼营收还是先拼净利润

三江购物营收自2013年来首次实现增长,一季报营收增加6.32%,半年报同比继续拉升7.9个百分点,实现老树发新芽。

毛利率自 2016一季度已连续 9 个季度实现毛利率上行,半年报快报虽然没用披露毛利率数据,但是否能够连续第10个季度冲击新高成为看点。

新零售已经快进入火拼阶段,前期小范围的擦枪走火正在运量更大的杀伤盘。原有的区域寡头格局终将被打破,新零售跨区域作战,更长供应链实力,更好的新武器,都在为打战埋下伏笔。捡眼前现成的利润,还是把钱投入研发新零售,加速地面覆盖,拉开军备竞赛,成为新的抉择。

阿里盒马、京东7-fresh、美团小象等都开启军备竞赛环节,从线下来看,各类高仿版开始涌现。不少资本+行业老司机开始复制盒马鲜生等模式,投入吊带裤、后台装备等比起原装版来,眼睛也是不眨一下。

从市场认可度来看,新零售超市刚开业往往作为网红属性炒作,短期市场追捧性较强,持续性还有待进一步完善。

从开发商角度来看,招传统超市已经无法与其它项目差异化开,不少开发商点名要新零售超市,就算是高仿版接受度也相当高。传统超市对于购物中心有效流量贡献度已经相当低,而且不少项目都出现了客群排斥现象,大部分作为填场存在。开发商愿意给新零售类型超市的待遇也在开始快速转变,去年新零售超市能够拿到的条件最多只能达到区域超市龙头的优惠,到今年开始与世界500强超市平起平坐的迹象。新零售超市在市场号召力、面积等方面都更符合开发商需求。

不少招商团队为了迎合开发商需求,也在倒逼思想意识前卫的超市开发商进行新零售改造。超市改造后可以获得开发商更多的利益扶持,招商团队也可以拿到更高的佣金。

不论服不服新零售,市场趋势已经定调,各方利益群体为了各自利益,出门不说新零售,都上不了台面,被认为行业LOW SIR,不入流的角色。

如果传统超市还在指望超市类金融属性,把钱投入理财产品,赚那点所谓的保底点差,而不愿意把钱投入研发,估计很快就会受到装备精良部队的洗刷。

上世纪中国曾有两轮军备竞赛不跟,最终都被打成炮灰。一个是大清帝国面临的军备竞赛,大清自认为老把式武器是全球前列的装备,被日军一轮洗得差不多。另一个是民国,在装备研发及高仿上一直无所作为,打战几乎靠开挂。杨惠敏国旗护体从租界穿越火线给部队送温暖,引发全球关注;笕桥空战飞行员开挂零损失轻洗日本空军。但个人能力再强,很难改变整体装备落后的局面。