云栖居士

中国零售大有可为

联商专栏:一季度主要经济指标明显下滑,但3月份主要经济指标呈现回升势头,降幅明显收窄,总体符合市场预期。

一、一季度经济数据解读

4月17日上午,国新办举行新闻发布会介绍2020年一季度国民经济运行情况。我们先来快速了解下数据要点:

1、一季度国内生产总值206504亿元,同比下降6.8%。

分产业看,第一产业增加值10186亿元,下降3.2%;第二产业增加值73638亿元,下降9.6%;第三产业增加值122680亿元,下降5.2%。

2、一季度全国固定资产投资(不含农户)84145亿元,同比下降16.1%,降幅比1-2月份收窄8.4个百分点。

分领域看,基础设施投资下降19.7%,制造业投资下降25.2%,房地产开发投资下降7.7%,降幅分别比1-2月份收窄10.6、6.3和8.6个百分点。

3、3月份规模以上工业增加值同比下降1.1%,降幅较1-2月份收窄12.4个百分点;环比增长32.13%,工业产出规模接近去年同期水平。


4、3月份社会消费品零售总额26450亿元,下降15.8%,降幅比1-2月份收窄4.7个百分点。


数据解读:

1总体数据符合市场预期:突如其来的新冠肺炎疫情对我国经济运行造成了比较大的影响,一季度主要经济指标明显下滑,但3月份主要经济指标呈现回升势头,降幅明显收窄,总体来看,这一数据符合市场预期。

2、当前国内需求总体比较疲弱:当前外部情况更加复杂,国内的需求总体来说还比较疲弱,企业还是面临着需求不足、订单有所下降的困难。前期虽然已经出台了一系列的政策,帮助企业渡过难关,包括进一步减税降费,降低企业各方面成本,包括减免、缓交、少交社保费等,增加对企业的资金支持。预计下一阶段政策力度还会进一步加大,同时还要提高政策的精准性。

3、中国整体产业体系优势明显:中国产业生产能力比较强大,配套设施有较强优势,在疫情防控中发挥了独特作用。同时这种能力不仅没有受到疫情冲击,而且在疫情中得到进一步巩固和提升。尽管速度下来了,但是整个产业体系并没有受到冲击,整个生产能力没有受到影响。社会生产体系是健全的,生产能力是充裕的,经济恢复产能就能逐步释放出来。

4、中国经济长期向好的基本面没有变:疫情是突发公共事件,支撑中国经济长期向好的基本条件和基本因素没有变。中国市场规模大、成长快、潜力充裕的基本特点不会改变。同时,持续不断深化改革开放,推动创新,不断激发经济的内生动力、潜力和活力。所以中国经济长期向好的基本面,不会因为疫情短期的冲击就发生变化。

二、中国经济增长必须依赖国内市场和需求

推动未来经济平稳健康发展很大程度上要依靠消费的扩张。在经济恢复过程中,就业和消费是较为滞后的变量。因此拉动消费需求,对于更多的人来说还是必须要有工作,可以领工资比直接补贴效果更好。

而扩张消费核心在两个方面:一是消费能力,二是消费意愿。决定消费的因素,不仅仅是看当前的收入,也要看预期的收入,还要看财产的状况,包括存款等等。下一阶段,随着经济逐步恢复,居民收入增长也会逐步好转,特别从消费意愿来看,人民追求美好生活的愿望是比较强烈的,消费结构总体升级的趋势是不可逆转的。特别是现在社会保障的程度在不断提高,覆盖面在扩大,保障水平在逐年提升。在这样一种情况下,消费有很大潜力。

根据国家统计局新闻发言人毛盛勇预计,3月份改善势头应该能够延续下去,特别是随着复工复产加快统筹推进,更大力度的政策不断出台,二季度表现会更好,会明显好于一季度,这是一个基本趋势。从目前来看,4月上旬全社会的发电量保持正增长。“这是一个很重要的指标。”他说。国家统计局5000万元以上投资入库项目,一季度是11477个,比上年同期还增加了144个。

三、预计全年GDP增速3%

一季度经济增速滑落幅度,直接影响后期宏观政策逆周期调节的力度和着力点,因此市场高度关注一季度数据。尽管一季度的经济增速为负,但特殊时期下,趋势比结果更重要。中国政府近期出台一揽子宏观政策为后续经济复苏打下基础,中国经济有望向正常增长趋势缓慢修复,如果第二季度能企稳回升,全年增长将主要依靠第三和第四季度来拉动的反弹。

最近国际货币基金组织已经将2020年全球经济增长率下调至3.3%,在全球经济增速放缓的大背景下,预计2020年中国经济将实现3%左右的增速。在乐观假设下,下一步中国经济“U”型反弹的底部将收窄,二季度能够实现同比增长2%;海外订单情况逐步修复,国内复工复产进度明显提升,三季度、四季度能够实现较高增速,假设分别达到6%和9%,全年就能够实现3%左右的同比增速。同时国际货币基金组织还预计2021年中国经济增长速度是9.2%,如果今年和明年平均起来,应该在5%以上,中国经济因为疫情影响带来的一些损失,可能会在明年更好地释放出来。

当然,对于实现全年经济增长3%的目标,重点还是要在扩内需方面下功夫,例如在全国层面发消费券。

综上所述,有为的政府造就有效的市场,中国零售大有可为。

(文/联商高级顾问团成员 云栖居士,本文仅代表作者观点,不代表联商立场)

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