王国平

王国平

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上海商学院行业导师,资深购物中心操盘手。
擅长于以财经视角,揭示商业零售行业缤纷复杂背后的本质。以观点独到,穿透力强,引领市场对行业发展的认知。

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2015年百货、超市上市公司营收排行榜单

58家百货综合类企业22家营收保持增长势头,36家出现下滑。其中4家增幅在10%以上,14家降幅在10%以上,其余40家都保持±10%范畴。净利润下降有33家,降幅超过30%的18家,增幅超过30%的8家。亏损超过1亿的有3家,分别为百盛、大连友谊、商业城,其中大连友谊和商业城分别转型为金控和互联网企业,做亏业绩可以理解。收益超过1亿以上的30家,其中利福国际、银泰、天虹、金鹰净利润超过10亿。百货综合类企业大部分处于微利状态,实际巨亏只有百盛一家企业,但复苏前景仍不明朗。

16家上市超市9家保持营收增长,7家营收出现下滑。增长企业依靠外延式门店扩张,如永辉新开62家门店、红旗连锁的并购以及黄商股份上市扩张等。净利润11家为正,高鑫零售等5家企业净利润超过1亿;5家为负,联华、人人乐、新华都三家亏损都在3亿以上。同比保持正增长的仅5家,行业利润进一步向高鑫零售、永辉、步步高等企业集中,行业集中度也正在进一步加强。

整体来看百、超上市零售企业表现弱于社会消费品零售总额增速,特别是百货行业扩张被全面压制,超市受益于购物中心快速发展获得较多优质物业且租金议价能力有所提升。从零售行业复苏节奏来看,专业店已于去年7月份开始率先复苏,体育、娱乐、日用等出现快速拉升,出现了名创优品等标志性企业;超市行业从12月份开始出现复苏迹象,2016年一季度多家超市企业出现预增;百货行业受制于金银饰品、服饰等品类增速下滑,到2016年一季度仍未现复苏节奏。

面对利润下滑,多家零售企业采取多元化战略,走出零售+的模式。较为普遍的是继续+地产,西安开元和南京新百选择了+医疗行业,益华控股选择+咨询等等。多元化同时显示部分传统企业家对自己所在行业信心度不足。

实体零售+互联网初见端倪,大商天狗网、大润发飞牛网、永辉微店等增速都在三位数以上,远高于2015年全国网购增速33%。由于本轮主导+互联网的操盘手大部分都来自于阿里、京东等互联网企业,跟以往的实体店闭门造车有了较大改观。网购增速在三四年内可能放缓至个位数,不少人选择发展潜力更大的实体作为新的平台,为实体带来人力支援。

从用工情况来看,百货综合类上市企业大学及以上学历人才增加与企业营收增速呈现出正相关性,下图选择重点十家企业进行比较。

超市上市主要企业去年都出现重大事件,而信批制度又不够透明,导致数据采集上有所困难。如步步高并表南城百货、红旗收购事件等使得短期内员工数量出现暴增。爆减的如:永辉超市2015年大学及以上学历员工数量减少2114人,相当于整个新华都大学学历员工的总数,而且还是在新增62家门店的基础上。大规模裁员使得包括分管人资副总裁柴敏刚离职,总裁李建波亦在年后离职。减员2114人相当于减少1亿以上的工资成本,对于利润只有6亿的永辉超市来讲影响是相当大的,不然年报业绩将更加难看。对于大规模减员甚至引发坊间传出永辉超市总部将搬离福建的言论。而这一切都在超市行业的复苏下被掩盖得悄无声息。大学及以上学历新增人数较多,且数量占总增人数比率较高的企业,营收呈加速状态。如北京城乡新增大学以上学历只有34人,但总增人数只有42人,占比高达89%,相对应的营收增速也是较高的。而高学历人才开始流失的企业,业绩明显下滑明显。尽管高学历人才的增加短期来看会导致人力成本的增加,而拖累净利润,但企业如果没有足够的人才储备,创新根本无从谈起。人力资源的质量逐步成为衡量企业未来业绩转变的重要指标。

2015年是电商的资本寒冬,却是实体店资本复苏的开始。其中黄商股份、渤商大百、顺客隆、力诚百货、恩施商贸、三信股份等多家企业相继登陆资本市场。而最近上市的超市是2010年的永辉超市。随着电商红利的枯竭,资本开始转向估值较低的实体零售。2016年初又有株百股份、商之都、汇嘉时代等相继上市。本轮实体零售上市数量之多、节奏之快都将超过2006年至2007年那一波,迎来实体零售上市的爆发期。家家悦、贵州合力、甘肃新乐等零售企业都在摩拳擦掌,准备冲刺上市。随着资本的不断介入,新一轮跑马圈地运动正在重新孕育。

(作者系联商网百人计划成员:王国平)


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