刘旷

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解剖58同城


联商专栏:很多事情都是非常戏剧性的,58同城当年合并了赶集网之后,姚劲波一举成为58同城、赶集网的掌舵主,出尽风头。而赶集网的杨浩涌则低调地成为了瓜子二手车的CEO,随后瓜子二手车不断融资,渐渐从58同城独立出来,今年更是获得了新一轮巨额融资,估值高达90亿美元,也超越了58赶集今天合并后80亿美元左右的市值。

竞争对于行业是一件好事情,对于创业者来说,同样也是一件好事情。当年58同城和赶集网斗得水火不容的时候,姚劲波始终充满了斗志,可是合并了赶集网以后,没有了竞争对手,这种孤独求败的滋味其实并不好受,也让姚劲波同志渐渐有了几分安逸。


这不,在58同城最新发布的财报中,2019年第二季度净利润为41.787亿人民币(6.078亿美元),同比上涨509.7%。数据虽然亮眼,可随后58同城股价却应声下跌。

一、第二季度财报剖析:看似辉煌,暗藏隐忧


对于财报,很多投资用户可能经常会看不懂财报。于是有人发问:财报刚发,58同城明明到处宣扬净利润同比增长509.7%,怎么股价还下跌?听笔者细细剖来。

我们先来剖析下58同城第二季度的总营收,第二季度总营收达到了41.347亿,略微超过公司的预估41亿元。其中会员服务贡献了11.838亿,同比增长1.5%;在线推广产品实现营收27.063亿,同比增长23.8%;还有一部分收入来自出售了在车好多集团(原名瓜子集团)的部分股权。

从营收的角度来看,虽然总营收实现了一定程度上的增长。但是增长之下有三个点,我们需要详细了解:一个点就是营收的一部分来自车好多集团的股权出售。

另一个点,就是58同城的付费会员数增长几乎停滞不前,2019年第二季度支付业务用户总数约为360万,较2018年同期仅仅增长2.2%,会员服务营收11.84亿元,同比增长1.5%,环比却下降5.7%。

还有一个点,就是2019年第二季度的营收为41.347亿元人民币(6.014亿美元),虽然同比增长20.5%,但是对比前两年30%以上的平均营收增速,增速明显放缓。

我们再来剖析下58同城的利润。58同城2019年第二季度净利润为41.787亿人民币(6.078亿美元),同比上涨509.7%。毛利方面,毛利为37.003亿人民币(5.382亿美元),同比增长19.8%,仍然维持了高达89.5%的毛利率水平,较去年同期90%略有下滑。

利润大增的背后,主要源于车好多集团股权投资收益评估增值大幅增加,并非来自运营利润的大幅增加,这也进一步解释了为何58同城利润大增509.7%,股价却下滑。

剖析完财报,我们再来一一解剖下58同城的各个业务线。

二、儿子没少孵化,最后跟58这个亲爹没多大关系


相比很多互联网公司而言,58同城还是拥有较强的孵化能力。不过相比阿里巴巴孵化淘宝、支付宝、天猫等众多全资子公司不一样,58同城孵化的58到家、转转、快狗打车、车好多,最后跟58同城这个亲爹并没有多大关系了,渐渐脱离了血缘关系……


当然,并非58同城不想一路扶持自己的亲儿子逐渐壮大,这其中有众多的原因……

其一,是迫于58到家、转转、快狗打车、车好多们前期发展壮大烧钱续命的无奈。不论是58到家,还是车好多,从目前的发展来看,烧钱都是非常厉害的,如果没有足够的融资进来输奶,估计58同城这些个亲儿子早已半路夭折。

就拿车好多举例来说。

2015年,车好多获得了6000万美元的天使轮融资;

2016年9月,拿到了红杉资本等投资方的2.5亿美元A轮融资;

2017年6月,拿到了4亿美元的B轮融资;

2017年10月,拿到了超1.8亿美元的B+轮融资;

2018年3月,又获得了腾讯领投的8.18亿美元;

2018年10月,宣布获得1.62亿美元C+轮融资,DST、诺伟其、CKE作为老股东追加投资;

2018年10月,获得昆山市提供的毛豆总部基地资金支持30亿元人民币;

2019年2月28日,车好多集团宣布获得软银领投的15亿美金融资,投后估值更是超过了90亿美元,也超过了58同城这个亲爹的总市值。

从车好多如此庞大紧密规模的融资记录来看,这个多的资金绝不是58同城这个亲爹能够养得起的。

其二,无奈当中也有出于发展的考虑。与其看着自己的儿子因为没有资金的输入而活活饿死,还不如让其野蛮生长,自己在背后默默地扶持。虽然最后可能亲儿子跟自己并没有太大的关系了,但是至少自己还是能够从中获得一些投资收益。

就拿这次58同城的第二季度财报,其利润大增的背后很大部分就是来自于车好多集团股权投资收益评估增值所带来的。

总得来说,对于58同城而言,虽然儿子没少孵化,未来这些儿子也能够为58集团带来一定的股权投资收益,但是对于58同城整个的集团战略发展却并没有实质性的帮助,对于58集团的市值也并没有太多的支撑。

三、招聘,房产两大主业都是靠收购来的,生活信息服务大而不强


对于58同城来说,作为一个生活信息服务平台,虽然涵盖了招聘、房产、汽车、休闲娱乐、旅游酒店、婚庆摄影、餐饮美食、教育培训等各个领域。但是目前其他的生活信息服务业务,除了孵化了几个最终跟自己没有多少直接关系的干儿子之外,其他业务大多都没有发展壮大起来。

当年的58团购早已在千团大战中败给了今天的美团点评,生活服务留给58同城的机会并不多。目前支撑58同城市值的也就两大主业,一个是招聘,另一个则是房产。

但是,招聘和房产这两大服务能够支撑起一个巨大的互联网帝国吗?


我们先来说说招聘。目前招聘行业的两位老大,前程无忧市值大概在40亿美元左右,智联招聘因为股票表现不太理想已经选择了私有化。58同城通过收购中华英才网之后,在招聘市场占据了一席之地,但是这能支撑起多大的想象空间呢?

目前的在线招聘市场,智联招聘、前程无忧在白领招聘市场拥有较大的优势;猎聘网在高端招聘市场的江湖地位、拉勾网在互联网招聘的江湖地位、BOSS直聘在社交招聘的崛起……这些都是58同城一时难以撼动的。而58同城招聘真正能够引以为豪的是蓝领招聘……可是,即便是58同城成为这一细分领域真正的霸主,又能有多大的市场规模?

再来谈谈房产业务。目前在整个房产领域,58同城通过收购安居客并给其赋能,确实让其在房产市场占据了一定的江湖地位。但是房产市场还有贝壳找房、房天下等众多竞争对手,安居客恐难高枕无忧。

尤其是依托于链家地产发展壮大的贝壳找房,通过在线下集聚的房源和门店,以及庞大的经纪人团队优势,贝壳找房上线不久后就迅速崛起,成为安居客最大的竞争对手。安居客要想把贝壳找房、链家网、房天下等竞争对手干趴下,其难度可想而知。

作为一个生活信息服务平台,58同城涵盖了生活服务的方方面面,但是除了招聘和房产这两大通过收购发展崛起的业务,其他基本都是大而不强。而招聘和房产这两大主业,也难以撑起一个巨大的互联网帝国。在营收增速下滑,流量见顶的大趋势下,58同城的未来想象力十分有限。


四、下沉市场这碗饭并不好吃


58同城过去10多年的发展,主要得益于在一二三线城市的快速发展,但是随着线上流量的逐渐枯竭,吃流量这碗饭的58同城开始遇到了增长瓶颈。于是,58同城把眼光瞄准了乡镇市场,并推出了58同镇,企图在广大的乡村地区再复制一个新的“58同城”。

不过,愿望总是美好的,真的要落地,现实可能总是比较残酷。

先从租房业务来说吧。在一二线城市,进城打工上班一族还是不少,很多人在北京、上海、深圳等城市买不起房子,只能依靠租房,而租房,可能很多人首选的信息服务平台就会是58同城。

但是在广大的乡镇市场,租房的需求就会小很多了。乡镇市场的外来人口远远小于一二线这些主要城市,在乡镇的务工人员基本都是本地人,本地人毫无疑问基本都会有自己的居所。

再来谈谈招聘业务。作为58同城上非常重要的一个业务板块,从人口规模上来看,乡镇市场和农村市场的总体规模确实比较庞大,但是乡镇市场基本都是小本生意为主,有大量招工需求的企业并不多。相比之下,58同镇在下沉市场的招聘市场就会小很多。

相比之下,二手车业务在乡镇市场可能发展空间会更大一些。随着汽车的不断下乡,越来越多的农民都买起了小轿车,同样如此,二手车市场的需求也会不小。一二线城市的汽车市场正在逐渐走向饱和,未来汽车最大的市场就在乡镇,这个对于58同镇是一个不错的机会。

如果能够把握好这个机会,58同镇在这个业务板块确实能获得突破。但是我们从阿里、京东们的下乡动作来说,他们走得并不轻松,58同镇这种分类信息服务并不比电商下乡容易,其下沉的难度可想而知。

五、奇了个怪了:为何中国互联网天天就想着下沉,却没几个想着出海?


一提到下沉,大家就提到拼多多、快手、趣头条这几个典型的案例,可是除了这几个平台,你们还看到哪个平台真正在下沉市场崛起?然后就一窝蜂的全民下沉,几乎所有的互联网创业者,几乎所有的所谓媒体,天天都在喊下沉,人云亦云,毫无自己的战略和主见。

无数事实和案例证明:下沉并不好下!


其实对于58同城这样的平台来说,好歹也算互联网的小巨头、生活信息服务的超级独角兽了。但是除了今年安居客与全球性在线房地产广告公司REA集团达成战略合作等一些小动作之外,却几乎没有看到58同城在出海方面有啥动作。

除了中国的约14亿人口,全球还有60亿人口需要生活信息服务,这是多大的市场?

如果说作为一家创业公司而言,一开始就选择出海可能并不是明智之举,但是58同城作为一家小巨头,为何只是惦记着下沉,却从不敢出海?


有人就开始发问了,你以为出海是那么容易?你想出海就出海?

但是不尝试,怎么就知道出海不行呢?

触宝,作为一家创业公司,从一开始就选择了海外市场,如今也跑到了纽约上市……

抖音,作为一家短视频平台,眼瞅着国内的流量逐渐饱和,为何跑到海外也能风靡?

华为、小米等智能手机,如今他们在欧洲、印度等市场,不照样受到了老外们的追捧?

为何58同城不能?

这个问题也许只有姚劲波本人能够解答,但是在笔者看来,我只能这么肤浅地理解:要么是姚劲波没这个胆量迈出国门,害怕失败;要么是姚劲波缺乏了当初创业的激情和血性了。


六、58的未来:不取决市场,更多取决于58自己


很不幸,在58同城宣布利润大涨509.7%之际,58同城姚劲波发了一封内部信:在今年上半年公司整体超额完成了对市场的承诺,但与大部分中国企业一样,在如今经济下行不确定的大环境下,58同城不可能独善其身。他宣布,将在年底将降级或请走10%副总裁。

从这封内部信可以看出,姚劲波对于58同城未来的前景预测不是太乐观。

虽然说58同城面临着营收增长的压力,但是个人觉得市场因素只是客观因素,更多还取决于58自身,取决于创始人如何做,如何带领团队冲锋陷阵。姚劲波此时宣布58同城将在年底将降级或请走10%副总裁,毫无疑问将引发外界对58同城“变相裁员”的猜测,对于股市也将产生不利的影响。

对于未来的58同城,关键还在于姚劲波如何带领团队布局这盘棋,棋下好了,姚劲波完全可以再造10个58同城。但是如果连创始人对于未来的前景都抱有一定的悲观预估,这对团队而言也许并不是一件幸事,58同城的未来很可能会止步不前。

至于58同城未来究竟能走多远,走到哪里去,更多还是取决于姚劲波和整个团队,而不单单取决于市场。


文/刘旷公众号,ID:liukuang110

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