王国平

王国平

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长期沉浸于商业零售行业,擅长于以财经的眼光透过现象分析问题,独辟蹊进,深入浅出,抽丝拨茧,揭示商业零售行业缤纷复杂背后的本质。以全球的视野,引入大量研究数据,使分析结果更具说服力更具可读性。

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别被表象迷惑,新零售为什么会是J型曲线增长?

联商专栏:什么是J型曲线,顾名思义就增长走势像“J”字一样,前低后面突然直线拉升。

套用到新零售上就是,前期资本投入以及不断试错,使得起步阶段经营数据不太好看。到后期探路成功,新零售将迎来业绩、利润双线爆发性增长。

这边涉及到两个关键点:一个是营收爆发点是否到来,一个是利润拐点何时出现?

新零售是阿里2016年提出的一个概念,或者叫阿里新零售,这个新零售从诞生起就被认为传统电商的替代者。马云喊话,不再谈传统电商,未来只属于新零售,新零售将会是颠覆性的产品。为了探路新零售,这两年阿里连续大手笔砸钱铺路,三江购物、高鑫零售、饿了么、石基信息等等链条进行并购。并自主研发了盒马鲜生等物种,准备在新零售上大干一场。

而新零售并不是简单的一个环节,更不是单独的一个环节,要讲新零售就必须从阿里整体业务着眼,以免被表象所迷惑。

新零售的提出背景一方面是电商流量瓶颈明显,一方面是基础设施建设跟不上。传统电商想要更好的获得增量,做好渗透率,就不可能像以前那样轻松捡钱。要提前改变现有的游戏规则,就要对传统链条进行全方位改造,以符合电商的轨道行进。阿里提出了五新改造方案,并以新零售命名开端。

阿里的交易额虽然高达4.82万亿,但阿里的电商营收计算的是从商户里面撸羊毛得来的,主要是广告费、佣金、服务费等,实际营收只有两千亿,不像看双十一数据统计来得那么嗨。不过,两千多亿已经是相当惊人的了,2018财年阿里营收及增速都相当亮眼,创下IPO以来新高。人无近虑,必有远忧。这个是不可持续性, 2018年财报电商板块收入菜鸟,也把盒马鲜生从创新业务板块并入进来,夯实整个电商板块权重。

电商板块的真正权重又在国内零售业务,高达1765亿。国内零售板块一旦疲软,阿里就基本趴下了。这也就是2018财年,阿里急于把盒马鲜生从创新业务里面提拔到国内零售业务板块。根据中国连锁协会数据,2017年盒马鲜生业绩预估为35亿,进入快消连锁百强行列第51位。

从数据来看,盒马鲜生体量不大,但未来增量不小。我在《新零售正经历从看不懂、看不起到来不及》一文中预估盒马鲜生将在2018年迎来业绩大爆发,可以达到百亿规模,挤进中国快消连锁排名TOP30;2019达到200亿规模,进入TOP10。在2020年可能冲击500亿大关。盒马鲜生的门店储备以及开店速度,为这种爆发性增长提供了基石。

如果再加上银泰百货现有100多亿的权重,还有其它七七八八的,未来5年内,阿里新零售板块将全面取代淘宝,真正把电商变为所谓的传统电商。

马云宣布在2019财年后选择离职,也可以理解为传统电商站好最后一班车。2019财年仍然会是传统电商权重占比最大的一年,马云可以带着电商时代最后的辉煌离场,这是一个时代的结束。

而张勇的使命必然是新零售如何快速发扬光大,这将会是贯穿其未来职业生涯的重要标识。如果马云把2019财报预留下空间,张勇松弛度还比较好控制些。如果发挥到极致,则张勇的2020财报必然重兵押宝新零售,不可能接第一棒就下滑。做多财报最好的方式就是并表,所以估计阿里收购的三江之类的公司,在2019财报不会并表,张勇可能会留到2020后财报,根据需要进行处理(注:美国的财报跟中国的年报不是一个周期)。

新零售的增量是一个不能输的增量,输了,马云可能又要回来了;输了,张勇尴尬了。对于新零售增量,应该是没有悬念的。阿里其它板块体量偏小,增速预期也不如新零售来得大,影响不了大局。

既然营收问题没有悬念,那么盈利问题能否扭转。其实解决营收问题,盈利问题自然会解决。做大营收代表着行业的话语权,话语权越大,就掌握了商品定价权、获得市场支配权,获利就变得很轻松。

盒马鲜生敢在供应商大会进行“胡萝卜加大棒”,自然是腰杆硬了。

传统供应链利益分配主要是厂商——国代——省代——市代——县代——零售商——消费者,中间通过层层拔毛,其实各环节利润都很薄了,但到消费者手上加价率又太高,导致都在叫苦连天。

新零售供应链比较简单:厂商——新零售商(线上线下分配)——消费者,减少中间环节,差价自己赚,再让利一点给消费者。

中小零售商未来面临加价率高——消费者不买账,利润薄——自己生存困难等困境,一旦新零售打通各环节,则行业集中度会非常明显。与发达国家同经济周期为鉴,未来行业集中度会快速提升。阿里又能不能做到打通环节呢?

阿里已经在两手抓,一方面,2B业务等整合国内和进口两端上游厂商;一方面,下游深度布局控制渠道。阿里的快速蔓延,挟消费者以令厂商,一般厂商是很难对抗的。阿里京东二选一事件,未来传导到线下实体应该不奇怪。即可以满足消费者不同个性需求,又可以控制上游产品,零售行业已经出现寡头格局趋势。

新零售其实是巨头的游戏,并不是人人都有能力参与。大数据、人工智能、云等等概念都意味着烧钱,真正在玩新零售的其实就阿里、亚马逊、腾讯等几家巨头。对于传统零售,媒体通常用“站队”一词来诠释,暗示都是在跟风玩,只不过跟谁一起玩。

一旦一家企业能够控制上下游,基本就拿到了定价权,利润这东西根本不是问题。所以为什么是J型曲线,即意味着营收增速达到量变时,会跟利润一同狂飙。只有同期受到竞争对手狙击,那么J型曲线可能会转为S型曲线。同期有苗头能够抗衡的巨头:亚马逊新零售还没有进入大陆的准备;美团最近狙击得比较凶些,但新零售市场才起步,同时共振不是问题。京东则动作缓慢,表现得过于犹豫。有点像早期国美等线下巨头对于进军线上犹豫不决,最后错失良机。

以京东现在的状态,线上遭到拼多多等社交电商的逼仓,线下布局又犹犹豫豫,一旦错过时机,像当年京东取代国美一样,被其他人取代也不足为奇。当其它竞争对手都醒悟可以全面进攻新零售市场时,那么J型曲线后期就会自动转为S型曲线,直到一个新的轮回。

任何的变革总是思想先行,围绕“中国零售·下一个五年”,10月12-13日(周五-周六),2018联商风云会将在南京·景枫万豪酒店召开,这将是今年下半年中国零售行业规模最大,含金量最高的行业盛会。

下一个五年中国经济到底会是怎样的走向?贸易战、税改等外部环境和新政策对零售消费会有怎样的影响?未来消费是持续升级还是降级?中国零售又将何去何从?新零售的下半场怎么走?这场大会将给你所有答案。详情点击》》

参会联系:

郑祥中:18657180488(零售商)

蔡群峰:15858154884(商业地产)

罗胜辉:17681818430(品牌商)

戴旭慧:13858145085(赞助联系)

诸振家:13819153520(嘉宾联系)

(文/联商高级顾问团成员王国平,本文仅代表作者个人观点,禁止转载!)



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