王国平

王国平

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长期沉浸于商业零售行业,擅长于以财经的眼光透过现象分析问题,独辟蹊进,深入浅出,抽丝拨茧,揭示商业零售行业缤纷复杂背后的本质。以全球的视野,引入大量研究数据,使分析结果更具说服力更具可读性。

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传统零售模式落寞,谁将成中国超市新霸主


沃尔玛市值在西海岸被亚马逊超越时,全球零售霸王的座次发生了调整。引发了人们对于传统零售模式新一轮质疑,是沃尔玛不行了,还是传统零售业不行了……

在国内,沃尔玛传出未来闭店30%,约120家的关店规模。这只零售巨兽似乎处于四处被瓜分的境地,几乎无路可逃。加上老兄弟家乐福的落寞,小弟卜蜂莲花的准备卖身,一场实体店的溃败也在业内进行深入的探讨。

沃尔玛在中国的闭店潮从收购好又多开始就被市场认为是一种必然。当时沃尔玛为了快速扩充在华势力,在门店可开发资源极度稀缺的情况下,收购了急于卖身的好又多。好又多虽然拥有100多家门店,但质地优良的门店仅30几家。到现在沃尔玛已经撑得很累,随着门店租期临近以及业绩的不堪,很多门店势必继续被清理。沃尔玛在华高管的不断更换,也使得门店开发思路不断调整,现在买单的时候集中来临。

2014年沃尔玛中国销售额723亿,销售额仅次于华润万家以及大润发中国,可惜销售额停滞不前,门店增速几乎为零。随着关店潮的来临,2015年销售额很可能出现倒退,与华润万家跟大润发的差距也将进一步拉开。还好紧随其后的联华超市(617亿)、家乐福(457亿)业绩都处于下滑状态,老三的位置暂时可以保住(如果没有发生并购的话)。但这种状态不会持续太久,整个零售行业转型期已经来临。

从2014年百强榜来看,虽然家乐福、联华超市等传统老牌企业销售开始下滑,但整个行业的集中度进一步加强。特别是行业前20名销售额占比快速增加,20名以后的零售企业整体呈下滑状态,一些早期还在排行榜单的企业已经消失。

销售额增加主要来源于行业并购、门店快速开发。

并购以海航商业、步步高为主,主要实行扩区域并购,以快速进入当地市场并占据优势。海航商业高调宣布2015年销售业绩要达到1000亿,门店3000家以上,进入行业前五名。而2014年这家企业销售额只有279亿(未完全统计),今年海航商业又将如何快速出击以及整合现有资源,最终实现资产证券化成为看点。步步高在收购南城百货后,又将有什么动作,也是大家想看的。华润万家原属于并购之王,但吞下乐购以后估计要消停一段时间。

依靠门店快速扩张主要以大润发、永辉超市为代表。大润发想并购也找不到对象,像样点的没人卖给它,差的它又看不上,只能依靠门店快速扩张来增加销售额。永辉超市这几年几乎以扫店的态势四处出击,开店速度处于行业第一,只要想要的店敢抢,给得起租金。在门店资源从极度稀缺到井喷,大润发跟永辉都快速抓住这一轮机遇,毕竟当商业地产消停后,你再想找可开发的点都很难了。这样的机会估计不会超过5年,那时候商业地产已经相当饱和了,超市的租期一般都是15年,想到到期都不知道那时候是什么情况了。

转型期的特点是一些小企业上榜更容易了,只要在区域有点特色,就可能冒泡。中小型超市每年都将面临消亡,有的主动寻求被并购,有的等来的就是倒闭,跑路现象也会愈演愈烈。

中国的零售业还是诸侯并起的年代,基本上谈不上全国连锁。沃尔玛雄踞广东,从深圳一路北上,门店主要分布于广东、福建、浙江、江苏等东南沿线;家乐福主要占据北、上一线城市以及东北等地;大润发分布于江浙、广东、东北;乐天则依靠当年并购江苏时代,整个重心都在华东地区;卜蜂莲花已经蜗居于广东跟湖南了。各个省份或者地级市都有一些区域性品牌,即扩张不出去,其它人想进去也很难。很多企业甚至觉得以和为贵,这种局面不会长了。

现在这种区域闭关变得很难,不仅是网购的无界限,一些试图做大的区域品牌开始进入高速扩张。特别是商业地产的大跃进,让这种扩张搭上了快车。这也造成这些区域性品牌快速没落的关键。

像河南这个地方,有着很多不错的区域企业,许昌的胖东来、洛阳的大张等等。但河南的零售企业基本就在一个地方呆着,很少扩张出去。唯一能扩张的就算早期外来户丹尼斯了。这些年大商新玛特来了;永辉已经在河南开了12家店,还有19家门店即将开业;其它一些超市也在渗透。

就算一些现在算得上巨头的零售企业也在交差渗透,以大润发和永辉为例。大润发基本盘在江苏、广东、东北等,原本以广东为主的华南区分割出福建区,进入永辉的大本营。现在大润发在福建已开业11家门店,还有大量储备门店将相继开业。永辉也开始进入广东等市场,特别是在必争的华东区域。在华东非主战区,大润发浙江现有20家门店、安徽14家;永辉则在浙江准备新开11家已签约门店,安徽再开17家门店。这种对抗的战火必将逐步升级。一旦两大兵团正面开火,周边超市又难逃浩劫。

在国内做排名喜欢用销售额来排行,以今年的开店及运营情况来看,大润发、永辉将继续高歌猛进。大润发能否破千亿是个看点。永辉超市下半年进入开店加速期,预计全年销售额增速可达20%,即2015年销售额500亿,将取代家乐福的位置。与联华超市和沃尔玛的差距进一步拉近。如果考虑到沃尔玛即将闭店30%,而永辉超市3年新开门店将近200家,那么三年后,永辉将与华润万家、大润发并列第一集团军。如果能够对联华超市、中百等进行并表,或者进行其它并购,则可能取代华润万家的位置,成为国内新的霸主。

如果以市值来衡量,永辉超市与高鑫零售差距不大,远超华润万家估值。华润创业近期公告将出售非啤业务,整体打包估值280亿港币。大润发与欧尚中国在香港上市的高鑫零售市值562亿港币。汇兑约为1港币兑0.8人民币。即:华润万家市值不到224亿人民币,高鑫零售市值约为450亿人民币,永辉超市412亿人民币。永辉超市与高鑫零售市值的差距也就一个涨停板。由于A股市场可以获得更高的资本溢价,这样的差距可能在股价的波动中随时超越过去,永辉称霸中国的时间也许并不用像销售业绩那样需要很久。

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