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恒大加速“转绿”

2021年07月05日

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原创: 一号地产 作者: 一号君
一号说:
应是绿肥红瘦时节

在地产业普遍求绿的心态之下,谁能率先“由红翻绿”谁就成了业界的标杆,一众房企钦羡的对象。

6月30日,恒大集团对外透露,截至目前恒大净负债率已降至100%以下,顺利实现一条“红线”变绿。另外,恒大目前的有息负债已降至约5700亿元,与去年最高时的8700多亿元相比,大幅下降了约3000亿元。

这并非一个小数字,而是3000个“小目标”堆成山,恒大竟然来了一场“愚公移山”,想不到,竟然还成了?!

一条“红线”变绿

先来看几个关键事实:

首先是负债率降至100%以下,一条“红线”变绿。其背后的财务数据变化则是,有息负债从去年最高峰时的8700多亿元,大幅下降了3000亿元,截至目前已降至5700亿元,真正回到“5字头”。

犹记得在去年3月举行的业绩发布会上,许家印曾给出恒大未来三年降档计划:

2021年6月30日将净负债率降至100%以下;

2021年12月31日现金短债比达到1以上;

2022年12月31日将资产负债率降至70%以下,全面达到监管要求,实现“三条红线”全部转绿。

(图:中国恒大业绩发布会)▼

显然,许家印兑现了承诺,恒大如期完成一条“红线”转绿计划。

其次,还债动作迅且猛。近日恒大公告,已安排自有资金约136亿港元,用于偿还6月28日到期的14.5亿美元债及所有境外美元债到期应付利息。

具体的偿付动作可以发现恒大做事的风格仍然一如既往地干脆利落,真金白银上演“真还传”。

截至目前,恒大已累计归还7笔境外债券本息合计约106亿美元(折合超823亿港币),而且全部以自有资金偿还,没有做任何一笔发新还旧。

从公开信息来看,到明年3月之前,恒大再无到期的境内外公开市场债券。所以现阶段的恒大可谓“还债一身轻”。

第三,恒大的“去杠杆”行动得到国际投行的认可,建银国际维持“优于大市”评级,目标价23.1港元。法国巴黎银行给予恒大美元债“买入”评级。

三招“硬功夫”在手

地产行业从未如今天这般要穿越重重“窄门”,才能渡河成功。

恒大也曾遇挫,不时受到质疑与挑战,但其之所以能有底气“去杠杆”、降负债,正在于以下三招“硬功夫”修炼而来。

首先是销售回款强劲,“钱袋子”又鼓起来了。克而瑞数据显示,恒大首5月权益销售2727.5亿元,稳居行业龙头。数据还显示,恒大今年首5月累计销售2851.6亿,回款2507.4亿,回款率高达87.9%。

(图:2021年首5月房企销售榜,来源:克而瑞)▼

“卖房才是硬道理,回款才是真发展”,只有销售这一房企核心造血能力强起来,回笼资金跟得上,权益才能不断增厚。恒大显然对此了然于胸。

其次,家底厚实,土储规模庞大,给了恒大“轻装上阵”的底气。目前,恒大可售住宅土储面积已超过2亿平方米,叠加在寸土寸金的深圳、广州拥有的大量旧改项目,恒大的可售货源充足,进而为之贡献持续稳定的现金流。

第三,多元赛道业务发力,资本市场看好。近期基本面上,小摩、野村证券看好恒大物业,认为恒大物业强劲反弹、动力充足;恒腾网络布局在线长视频市场,新近成绩单亮眼,长期看赛道足够长,护城河足够深。

目前,恒大已完成“多元产业+数字科技”转型,旗下已有8大产业、4大上市平台,提供了多样化资本市场融资渠道。设若房车宝、恒大童世界、恒大冰泉也将陆续分拆上市,未来恒大将积齐“七龙珠”,任意驰骋资本市场。

至此,可以发现,恒大“高增长、控规模、降负债”战略已逐步深入推进,或许不久的将来,市场将会迎来一个“新恒大”,一个不一样的恒大。

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