撰文/叶飞雪

编辑/白望

来源/GINKGO热递（A-Jungle）

蝴蝶轻轻地扇动一下翅膀，可以给地球的另一端带来飓风。对于神州租车而言，瑞幸就是那只给它带来灾难的蝴蝶。

受瑞幸财务造假事件影响，神州租车4月3日的股价骤跌，从4.15港元跌至收盘的1.96港元，跌幅高达54.4%。而其市值至今只剩下49.64亿港元，从4月2日开始算，已跌去45.5%。

随着“神州系”陷入泥淖，陆正耀为了偿还借款，不得不出售神州租车股份。只是这个过程，却是一波三折。

先是4月9、10日，携程和吉利将收购神州租车的消息相继被其官方辟谣。

然后是4月16日，华平投资的收购计划，由于“交易价格不能真实地反映神州租车价值”的原因，被神州优车董事会否决。

最后就是北汽和上汽之间对于神州租车收购权的反复争夺。

陆正耀先与北汽签订了战略合作协议，却因为上汽欲收购更多的股份而出尔反尔，拒绝了北汽。但令人意想不到的是，上汽出于神州租车未来运营方面的考虑，临时终止了收购计划，神州租车只好重与北汽缔约。

8月5日晚，神州优车发布公告称：为了优化公司的债务结构，打算以每股3.1港币的价格，向北汽（旗下控股公司）转让其所持参股公司神州租车的不超过4.4亿股股份，转让对价最多13.72亿港元（约合人民币12.3亿元）。

股份转让后，北汽将间接持有神州租车约28.91%的股份，成为其第一大股东，而神州优车则不再持有神州租车股份。

神州租车如今已沦为陆正耀缓解资金压力的工具，毫无自身意志可言。可对于北汽来说，为什么要大费周章地收购神州系的弃子呢？

毕竟，神州租车虽然是我国汽车租赁行业的龙头企业，可经营状态已然大不如前。据其官方于8月10日发布的公告，截至6月底，神州租车预计上半年的净亏损在38亿至43亿元人民币之间。

神州租车的营收增长后继乏力，但其重资产的经营模式，却使得公司的日常运营成本（人工费、场地费、车辆维修费、保险费等）居高不下，带来了沉重的财务压力，其资产负债率也逐年升高。

之所以能接纳这些短板，是因为神州租车身上还有令北汽渴望的优势：在国内租车领域里的高市场份额。

据相关数据显示，截至3月底，神州租车APP的月活跃用户有246.4万人，是国内月活跃用户最高的汽车租赁平台，比起排名第二的GoFun多了90万人。

结合北汽过往的一系列商业行为，不难发现，其目的是借助神州租车的高市场份额，发力共享出行领域。

早在2015年，北汽就推出了绿狗租车，走的是分时租赁的路子，可惜发展不到三年，绿狗变“弃狗”，北汽无奈下，只好将资不抵债的绿狗租车转手于人。

两年后，不死心的北汽又推出了华夏出行，只是此时，共享出行领域已然变得热闹起来，无论是首汽旗下的GoFun出行，还是吉利旗下的曹操出行，抑或是上汽旗下的享道租车，都对华夏出行造成了很大的竞争压力。

在此困局下，北汽亟需找到破局之道，所以它收购了神州租车。这既能弥补北汽在出行业务上的短板，又能加固制造汽车到汽车租赁的商业闭环。

此外，北汽收购神州租车或还有消化库存的目的。

不难发现，许多整车企业布局共享出行领域时，采用的多是新能源汽车，这是因为近年来政府对其给予了很多补贴。

但是拿到补贴需要产量达标，这就容易导致产能过剩。整车企业为了消化库存，往往借助于汽车租赁公司或者自家的出行品牌。

神州租车目前的车队总规模近15万辆，在这里面，很多都是自18年收购北汽旗下的宝沃汽车以来，所购置的新车。加上北汽的出行服务运营车辆大多局限于自有品牌车，都足以证明这一点。

共享出行领域并非一潭不变的死水，或许是看到了神州租车的瓶颈，入场不久的携程就打算放弃自营，转而做平台化运营，想以此与汽车供应商均摊成本。

而北汽此番抄底神州租车，可谓有利有弊，利在出行领域的联动布局，弊在神州租车的亏损压力。

北汽既然收购了神州租车，所面临的首要难题，依旧是在其重资产的经营模式下，如何促进营收增长。